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2022年11月24日 紫胡萝卜财经网

友邦华泰二季度投资策略:谨慎中等待战略性做多机会

友邦华泰二季度投资策略:谨慎中等待战略性做多机会 更新时间:2010-4-22 0:00:27   友邦华泰研究部日前发布的《2010年二季度A股投资策略》表示,“保持谨慎,等待做多,精选个股”是近阶段的投资主基调。  早在今年一季度时,友邦华泰投资部总监汪晖已指出,“大道至简,货币信贷将决定2010年的A股市场走势”。日前发布的《友邦华泰2010年二季度A股投资策略报告》进一步指出:真正意义上的紧缩也许还并未开始,预期弱势格局还将持续;但是,结构性机会仍然存在,尽管投资链条仍将承压,但消费链条还有价值,投资策略上应以深挖绝对估值合理的增长类个股、相对估值合理的政策支持类股为主,在谨慎中等待做多、甚至是战略性做多的机会。  报告指出,今年以来,货币、信贷自高点回落的趋势明显,政府进行了相对严格的信贷总量指导,采取了提升准备金率的量化紧缩政策;一季度整体看市场震荡明显,权重股表现较弱,而科技类及防御类股票相对较强;个股分化严重,大盘虽无表现,但一季度涨幅超过50%的个股超过40只,且分布在多个行业。  由于“负利率时代”正再次来临,在走出负利率之前,股市上涨的动能不足;同时货币信贷紧缩将贯穿全年,并显著影响投资,紧缩背景下产业资本的动作也值得关注,因此预期弱势格局还将持续。友邦华泰研究部进一步在报告中指出,市场对紧缩的预期也许并不充分,后续加大紧缩力度有其必要性和较大可能性,真正意义上的紧缩,也就是“加息%2B行政指令”并未开始。  报告同时指出,结构性机会仍然存在,因此应保持“等待做多”的态度积极寻求机会。大盘改变弱势格局主要会有几个诱因,比如:市场跌出空间;物价如预期般上冲到5%左右,加息落地,继续更大紧缩的预期减弱;物价真的保持平稳,“滞胀”风险初步消除;信贷严控,并迅速将M1打到20%以下甚至15%以下;人民币3%-5%幅度的升值落实;等。其中尤其是“美元上涨%2B升值”的叠加是未来全面看多的条件。  报告认为, 在系统性机会缺乏的情况下,精选个股是取胜的关键。尽管投资链条仍将承压,但消费链条还有价值;在仓位策略方面宜保持中性,淡化行业配置,着重精选个股,沿确定性高增长及政策支持的方向把握个股投资机会,谨慎中等待做多机会。alpha收益应持续存在,alpha收益的主要方向可能在绝对估值合理的高增长个股、相对低估值但政策支持的行业内个股等。   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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